付出技能概念股盛宴来袭 付出技能概念股详解 第五届付出技能与安全世界高峰论坛将于2016年3月11日在上海举行，大会将以立异技能、安全管控、规范付出为主题，一起讨论付出工业未来开展。 曩昔40年来，付出职业已开展演化成为一个由金融机构和中介以及技能供...


【资料图】

付出技能概念股盛宴来袭 付出技能概念股详解

第五届付出技能与安全世界高峰论坛将于2016年3月11日在上海举行，大会将以“立异技能、安全管控、规范付出”为主题，一起讨论付出工业未来开展。

曩昔40年来，付出职业已开展演化成为一个由金融机构和中介以及技能供货商和服务供给商组成的一个杂乱的生态体系，银行、付出络、商户收单独、钱银搬运商、POS商户在这个生态体系中都占有着共同位置，并开发出了各自的经济形式及与之相关联的赢利池。与此一起，新的业态正在呈现并呈现出推翻当时付出生态体系的趋势。付出清算职业成为后危机年代新技能革命和新工业的重要着力点，移动付出、络付出等成为该范畴重要的立异导向。

在付出工业快速革新的推动下，根据移动互联、NFC、HCE、Token、生物辨认、TEE等各类技能的事务形式不断立异，为工业带来了新的生机，使用创景不断拓宽，线上及线下事务呈现出一体化趋势。一起，二维码付出、声波付出、生物辨认技能、apple pay、Samsung Pay等加快开展，使付出操作更为简练，客户体会大幅提高，付出职业势不可当、昌盛开展。于此一起，安满是付出职业开展和立异的条件，在互联越来越遍及的今日，强化付出工业各环节的程序，扎紧篱笆，是十分必要的。

别的就在昨日，继Apple Pay和Samsung Pay之后，华为与我国银行［-0.29% 资金 研报］在华为深圳总部举行了Huawei Pay协作签约典礼，成为首款由我国手机品牌推出的Pay服务。

移动付出是未来开展趋势，我国还处于移动付出开展的初期阶段，现在到达200%的添加快度是很正常的，这个初期阶段还会持续添加。跟着移动付出的爆发式添加将为相关企业带来可观的成绩收入。A股商场不少企业触及该范畴，近期能够重视掌握相关概念股出资时机。

中信建投［0.00%］研讨显现，按照获益程度及工业链上下游，以下几条出资主线值得重视：（1）商户为首要使用场景，助推商户移动营销、金融服务等事务，如恒宝股份［-0.31% 资金 研报］、梅泰诺［0.00% 资金 研报］、新开普［0.40% 资金 研报］、新国都［2.32% 资金 研报］等；（2）SE芯片（是一种安全付出芯片）首先布局，要点重视国民技能［0.65% 资金 研报］；（3）nfc（近距离无线通讯）天线手机标配，重视硕贝德［-2.76% 资金 研报］；（4）运营商借苹果NFC春风推行移动付出卡，相关出资标的如恒宝股份、东信平和［-1.47% 资金 研报］。

国金证券［-1.29% 资金 研报］剖析指出，曩昔两年微信和付出宝经过红包大战和线下消费补助等方法现已完结了大部分的用户习气培育，Apple Pay推出的含义在于加快整个移动付出商场的开展。而伴跟着三星付出3月登陆我国，未来移动付出用户数和单用户买卖额都有较大添加潜力，移动付出全工业链都将获益。在详细出资标的挑选上，国金证券主张出资者重视腾邦世界［-1.26% 资金 研报］（付出打造笔直机票旅行职业闭环）、我国付出通（全国性预付卡车牌+智能POS）、西藏旅行［0.00% 资金研报］（收买拉卡拉100%股权）和新大陆［0.00% 资金 研报］（终端设备出产制造商+数据运营增值服务）。金融界股票

航天信息［0.00% 资金 研报］：年末复牌，补涨行情空间大

类别：公司 研讨机构：元大证券股份有限公司 研讨员：苏育慧 日期：2015-11-17

航天信息10月29日发布2015年3季度财报，契合预期。咱们仍看好其互联金融体裁，公司可能在年末复牌，预估到时股价会有一波补涨行情。重申买入，方针价人民币75元。

研讨中心观念

2015年3季度财报契合预期：2015年3季度每股收益人民币0.45元，大致契合本中心与商场预估。毛利率微弱与业外收益补偿略低于预期的营收与小幅上升的运营费用。公司在2015年更侧重高毛利率的税控事务，带动3季度毛利率增至19.1%，优于上一年同期的15.1%。

互联金融范畴传来并购利好音讯：航天信息自10月12日起停牌，办理层表明系因公司在中心事务（猜想为互联金融范畴）有并购计划。航天信息近期并购动作活跃，印证了本中心近期陈述与从前针对征信业的深度陈述（陈述连接）。航天信息具有征信子公司、第三方付出车牌、与丰厚的中小企业税务数据库，并与银行树立密切联系，若有进一步的并购举动，有望让公司在互联金融范畴中营运形式更明亮，利于变现。

重申买入，方针价人民币75元：研讨中心仍旧看好航天信息，并以为其稳健的中心税控事务与持续前进的互联金融开展可望推升未来几年的营收与毛利率。相较其他互联金融同业在曩昔两周的股价涨幅现已大约到达40%，航天信息停牌前的估值不贵（32/26倍2015/16年预估市盈率），也代表复牌买卖后到时股价会有一波补涨行情。（我国证券）

硕贝德：转型阵痛期，成绩开释可期

类别：公司 研讨机构：安全证券有限责任公司 研讨员：刘舜逢 日期：2015-10-28

公司发表2015年三季报报，15Q1-Q3公司完结营收5.30亿元（-10.6%YoY），归属母公司股东净赢利-0.36亿元（-183.30%YoY），根本每股亏本0.09元。

营收同比略降，净利持续亏本：公司前三季度完结运营收入5.30亿元，同比下降10.6%；归属于上市公司普通股股东的净赢利亏本3646.5万元，同比下降183.30%。首要由于：1）传统天线产品的商场竞赛加大，公司首要客户订单削减，不及预期；2）新树立的子公司惠州凯尔光电有限公司没有投产，需投入费用；3）处于台湾及韩国的两个研制中心，费用较多，大部分没有发生效益，现在处于亏本状况。

收买深圳璇瑰51%的股权，打造天线一体化：硕贝德10月21日晚间公告称，以现金13，260万元购买大通塑胶、华惠出资算计持有的深圳璇瑰51%的股权，且许诺未来扣除非常常损益后的累计净赢利不低于5，000万元。深圳璇瑰首要从亊消费电子精细结构件的研制、规划、出产和出售，现已成为国内消费电子精细结构件首要规模化出产厂商之一。在手机精细结构件范畴，公司已成为三星、中兴、魅族、宇龙、天宇、金立、闻泰、天珑等国内外闻名制造商的合格供货商。咱们以为本次买卖有利于公司环绕天线范畴供给一体化天线解决计划，构筑差异化竞赛优势；有利于公司加快机壳事务的开展，强化公司手机配件全体计划供给商的竞赛优势；一起，能够获取客户资源，完结客户协同效应。

停止并购杰普特，无碍长时间开展：近来公司决议停止收买深圳市杰普特电子技能有限公司96.40%的股权。受二级商场动摇影响，公司股价在大环境下呈现下降，公司征集资金发行股票的价格低于商场价格，股份发行存在必定困难，且买卖两边存在较大不合，财物重组请求撤回。咱们以为停止并购杰普特不影响公司的长时间开展之路，公司作为国内抢先的移动通讯终端天线企业，具有多年的技能堆集，且有持续整合财物的预期。

天喻信息［-0.99% 资金 研报］：金融IC卡量价承压、人民币价值下降致使汇兑丢失连累成绩下滑

类别：公司 研讨机构：海通证券［-1.78% 资金 研报］股份有限公司 研讨员：董瑞斌，陈平 日期：2015-10-29

事情：公司公告2015年度3季报，营收3.18亿元，同比下滑1.74%，归母净赢利-0.13亿元，同比下滑-835.82%。

公司金融IC卡事务量价承压连累公司成绩。当时金融IC卡占公司总营收约75%，是公司最重要的收入来历。跟着新发银行卡中金融IC卡浸透率达100%，且商场新进入者添加，公司金融IC卡出货量有所放缓，单价至年头以来下滑约20%，全体毛利率有所下滑。咱们估计15年公司金融IC卡出货量约1.5亿张。

人民币价值下降致使汇兑丢失，3季度公司财务费用大幅添加。公司上游收买触及较多海外订单（首要为金融IC卡芯片），因而保有较多美元债款，受6月以来人民币价值下降影响，公司发生较大汇兑丢失。3季度公司财务费用大幅添加至1932万元（同比添加285%），这是单季度成绩下滑的重要原因。

税控盘出货量稳健添加，缓解公司成绩压力。跟着部分区域日子服务业归入营改增规模，以及推行增值税发票体系升级带来的新增需求，15年税控盘商场需求激增，未来跟着更多区域服务业、建筑业、不动工业、金融保险业归入“营改增”规模，估计未来2年税控盘商场都将坚持较快添加。咱们估计公司15年税控盘出货量约40万只。

教育云、TEE、mPOS等事务引领立异，推动公司从产品向服务转型。（1）公司在改进原有智能卡主业盈余才能的一起，正推动全体事务从“产品”向“服务”转型。公司当时战略为智能卡事务向教育云、O2O才智零售、TEE等立异事务持续输血，未来有望逐渐完结事务结构优化；（2）未来2年将是各地教育云途径投标建造的要害窗口期，公司坐拥技能、资源、品牌、商场优势，是这一商场肯定的主导者；（3）mPOS满意了小微商户付出、便携、智能化办理的刚性需求，一起根据商户的数据服务将是更大的商场，看好公司在这一范畴的拓张；（4）公司近期公告与高通就TEE技能打开协作，移动付出安满是一块宽广的蓝海商场，咱们看好公司在这一范畴的布局。

御银股份［0.44% 资金 研报］：订单丰满，互联金融事务稳步推动

类别：公司 研讨机构：海通证券股份有限公司 研讨员：钟奇 日期：2015-10-21

成绩同比下滑。2015年前三季度公司运营收入8.13亿元，同比添加18.60%，归属于上市公司股东净赢利为6131万元，同比下降48.51%。扣非后归母净赢利为6730万元，同比削减27.32%；第三季度单季度公司完结营收2.95亿元，同比添加20.79%，归属于上市公司股东净赢利为621.39万元，同比削减86.53%，扣非后归母净赢利为1005万元，同比下降51.08%。运营收入的稳定添加首要是由于公司ATM 机具订单的稳定添加。净赢利同比下滑的原因包含：（1）上一年同期公司子公司御新软件出售星河生物股票取得较大的出资收益，导致本年该项目同比削减3342万元，降幅达107.54%；（2）公司产品价格的下降导致公司全体毛利率大幅下滑。

机具订单丰满，未来驱动要素较为明晰。前三季度，公司依托技能和途径优势，不断收成银行机具大单。在上半年公司取得的建行3.36亿元的一体机（国产）收买项意图基础上，公司在第三季度收到建行第四批收买订单，订单金额1.50亿元，整个建行项目在第三季度的收入承认额为1.08亿元。一起，公司中标了工行240台的存取款一体机项目。咱们以为，未来公司机具的销量仍将坚持稳定的添加，首要获益于：（1）国产化代替，出于自主可控考虑，银行IT 的收买逐渐向国内厂商歪斜；（2）新旧设备的替换以及银行点运营本钱的上升，推动机具的收买需求上升；（3）途径下沉，城商行和村镇银行开端成为银行机具收买增速较为显着的商场。

互联金融事务稳步推动。自上一年公司树立广州御银信息以来，互联金融事务稳步推动。2015年6月，公司拟以自有资金不超越人民币8亿元参加建议树立花城银行，用于不断拓宽公司多途径的金融事务，树立全方位互联金融生态体系。2015年9月30日，公司向前海股权买卖中心注资2亿元，股权占比7.64%，根据此，公司整合本身资源为中小微企业供给归纳性金融服务。咱们以为公司在互联金融事务方面具有显着的优势：（1）依托金融机具的出售途径优势，公司堆集了国内大部分的银行客户，财物端潜在资源丰厚。（2）公司在互联金融途径开发方面具有必定技能优势；（3）公司具有足够的工业并购资金，潜在的外延拓宽有望加快互联金融的事务布局。从中长时间来看，咱们以为互联金融事务有望成为公司重要的盈余添加点。

新大陆：数据运营商业形式初成，互联金融渐行渐近

类别：公司 研讨机构：海通证券股份有限公司 研讨员：钟奇，魏鑫 日期：2015-11-23

二维码辨认范畴优势显着，国内最大的条码付出设备供货商位置持续强化。一方面，公司是国内二维码相关规范的编写单位，另一方面，公司布局二维码技能多年，现已推出第三代二维码解码芯片，在辨认速度、准确率、容差率方面均有显着竞赛优势。近两年跟着二维码付出的快速推行，公司在扫码付出设备范畴近乎垄断性的位置得以表现，扫描枪及OEM产品销量快速添加，国内最大的条码付出设备供货商位置持续强化。

POS龙头位置稳固。公司在MPOS、IPOS等新式POS产品的市占率方面持续坚持榜首。自14年末YPOS上市以来，产品销量快速添加，15年上半年更是借YPOS的放量添加完结了传统POS商场份额的打破，国内市占率榜首，公司POS龙头位置得以稳固。

数据运营闭环初成，互联金融未来可期。公司此前收买的智联六合，首要供给快递职业信息化全体解决计划，事务包含快递职业移动智能终端、物流职业使用软件和电商ERP。而树立优啦金融，意图是打通智联的物流端和电商ERP端，完结电商运营信息与物流信息的耦合，在电商大数据剖析和卖家信誉的基础上供给信誉借款和仓单质押借款产品。凭仗对物流信息的把控，将有用防止仓单的重复质押。优啦金融的团队来自于蚂蚁金服、宜信、建造银行［1.05% 资金 研报］、普华永道等，丰厚的经历有助于打造完善的风控体系，然后下降不良借款比率。此外，公司具有很多软件开发人员，长时间服务于运营商，具有软件途径的开发和保护才能，将为公司互联金融途径供给有利的支撑。归纳来看公司数据运营战略商业形式已根本明晰，互联金融转型可期。

凭仗传统事务优势，布局O2O途径。公司在付出和辨认设备范畴优势显着，近期推出了智能POS，除了付出功用外还搭载了智能OS，能够支撑如进销存、ERP等轻量级使用。公司将有望借此布局线下小微商户，树立O2O途径。

恒宝股份：互联金融布局完结重要一步，高估值可期

类别：公司 研讨机构：海通证券股份有限公司 研讨员：董瑞斌，陈平 日期：2015-10-30

事情：公司28号晚公告，公司mPOS 产品现已过银联和银检检测。

公司互联金融布局完结重要一步，未来3年一卡易成绩与数据进口数有望迎来微弱添加。（1）mPOS 不仅是一个智能POS 终端，更是公司互联金融产品的一个数据进口；（2）一卡易会员营销体系现在经过纯线上途径推行， 获益于小微商户SaaS 服务商场高速扩张，14、15年其成绩和进口量均有翻倍添加；（3）恒宝mPOS 经过银联检测，估计将很快进入试点城市推行阶段， 一卡易会员营销体系有望凭借银行POS 铺设途径、民生项目加快推行，直接掩盖线下商户，线上线下一起发力！（4）咱们估计未来3年一卡易会员营销体系将进入高速扩张轨迹，考虑到15年末一卡易体系将掩盖12-15万家门店， 公司提出的3年掩盖百万家商户、1.6亿顾客的方针已遥遥在望！公司将以此为基础建造“区域商圈+大数据服务+互联金融”的生态圈。

mPOS 将明显拉动公司未来两年成绩添加，并进一步优化传统主业结构。（1） 受商户对快捷付出、智能化办理需求驱动，现在我国mPOS 商场每年销量达数百万台并坚持高速扩张趋势，正逐渐替代传统POS 成为新一代干流线下付出计划；（2）公司与中农工建交等国内简直一切大型商业银行树立有结实的供货商联系，公司mPOS 有望凭借银行POS 铺设途径、以及政府民生和惠民项目完结大规模推行，现在mPOS 单价约200余元，考虑到现在传统厂商每年mPOS 销量都在百万台以上，估计下一年该事务将奉献1.5亿以上的收入，4000万以上净赢利；（3）16、17年，公司的主业成绩增量将首要来自mPOS+ 税控盘+居民健康卡等高毛利新产品，全体事务结构将进一步优化。

公司转型互联金融事务发展顺畅，移动付出服务大概率将在年末落地，公司从传统制造业企业向“产品”+“服务”一体化企业的转型稳步推动，高估值可期，强烈主张重视！

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