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昨日，受外资大幅流出及“二阳”刷屏影响，两市重回弱势震荡节奏，三大股指均跌超1%，已经处于底部阶段的化工板块抗跌韧性凸显，细分化工指数周二仅小幅收跌0.72%。

强复苏预期下，去年承压的化工品需求复苏预期或指引周期向上，年内资金借道化工ETF持续加码。公开数据显示，自4月初以来，化工ETF（516020）持续资金净流入状态，连续32日获资金累计净申购1.3亿元。

今年以来，化工ETF（516020）份额由4.69亿份快速增长至8.99亿份，距离9亿份关口一步之遥，年内份额增幅达92%。

昨日，德邦证券发布一篇基础化工行业的研究报告，其中指出农药行业库存逐步消化，2023年下半年有望出现恢复性增长。农药刚需属性强，根据FAO数据，全世界由于病、虫、草、鼠害而损失的农作物收获量相当于潜在收获量的三分之一，如果一旦停止用药或严重的用药不当，一年后将减少收成25-40%（与正常用药相比），两年后将减少40-60%以至绝产。根据农业农村部农药检定所研究员严端祥研判，考虑刚需和供求平衡，2023年9-10月可能出现恢复性增长。

东莞证券则认为，基础化工行业基本面已处于底部区间，下半年若需求提升，则行业盈利有望修复。4月份经济数据依然较弱，市场情绪较为悲观。而我国化工品价格指数近期维持下跌趋势，一方面是由于上游成本下行，另一方面是因为下游需求较弱。截至5月19日，我国化工品价格指数为4403点，相比上月同期下跌6.52%，相比年初下跌8.56%，相比去年同期下跌26.48。由于去年上半年基础化工板块业绩基数较高，行业二季度业绩增长或依旧承压。基础化工行业基本面已处于底部区间，下半年若需求提升，则行业盈利有望修复。

对于周期板块，中信证券(行情600030,诊股)则提出周期修复、技术迭代八个字。中信证券建议关注利润存在修复预期的天然气、煤化工、轮胎、钛白粉、农药、制冷剂等板块，重点看好板块内高资本开支的龙头标的。成长板块，看好AI产业升级对算力要求提升，带动散热、导热材料迭代升级，此外建议关注新能源、光伏材料等板块情绪回暖会带来的阶段性投资机会。

资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学(行情600309,诊股)、盐湖股份(行情000792,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股)、华鲁恒升(行情600426,诊股)、荣盛石化(行情002493,诊股)等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。

风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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