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中财网讯：数据显示，冰洗内销量常年稳定在4000-5000万台，与4.94亿家庭户数及8-10年使用年限匹配，当前已基本处于合理换新水平。空调新房需求影响力持续减弱，换新需求成为主导；厨电精装配置率高，但城镇油烟机保有量达85.5台、农村44.3台，换新占比正逐步提升。需求拆分进一步显示，冰洗地产拉动比例稳定在20%左右，空调新房拉动占比从2014年的25%预计降至2026年的10%，二手房及存量换新拉动显著增强。

一份研报观点认为，随着各大城市限购限贷限售政策持续松绑，白电与大厨电的“后地产”属性将得到强化。研报指出，空调行业景气度是股价上涨的核心催化剂，内销高增往往带动重点公司股价上行；厨电虽与地产新增需求相关较高，但存量换新趋势将逐步弱化这一关联。研报认为，白电板块兼具低估值和高分红特点，安全边际较高且具备弹性，当前时点有望受益于政策催化实现估值修复。

总结起来，研报侧重点是存量换新成为家电增长主线，政策松绑正打开需求改善空间，利好美的集团、海尔智家、格力电器等白电龙头及老板电器、华帝股份等厨电标的。

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