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中信建投研报表示,2023年初至今原奶同比降幅约5%,预计全年原奶价格中枢同比有望小幅回落,乳品生产企业成本压力得到缓解,预计二季度利润率有望得到改善。从竞争格局来看,低温乳企新乳业、光明乳业等公司23年加强了费效比考核,重视利润率指标,伊利、蒙牛促销力度有所收窄。受消费力下行影响,奶酪行业需求目前仍处于低位。随着新一轮配方注册制开启,奶粉正在加速经历新一轮洗牌,内资品牌市占率有望提升。从估值水平来看伊利、蒙牛动态PE(2023)处于过去十年估值底部区间。相比上一轮周期,龙头市占率和市场地位进一步巩固。

(文章来源:证券时报·e公司)

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