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4 月新能源汽车销量符合市场预期，渗透率持续提升。中汽协数据，4 月新能源汽车销量63.6 万辆，同环比+113%/-3%，渗透率30%，同环比+4/3pct 。2023 年1-4 月累计销量222.2 万辆，同比增长42.8%，累计渗透率为22.1%；4 月电动车产量为64 万辆，同环比+105.1%/-5.0%，2023年1-4 月累计产量为229.1 万辆，同比+42.8%。
插混份额环比提升，A0 级占比环比显著提升。4 月新能源乘用车批发销量60.7 万辆，同环比+116%/-2%，渗透率33%，1-4 月累计销量211 万辆，同增43%。纯电乘用车4 月销量43.71 万辆，同环比+104%/-3.4%，占比72%，环比-1pct：其中A00 级销5.58 万辆，同环比-28%/-2%，占比13%；A0 级销15.38 万辆，同环比+252%/+16%，占比35%，环比+6pct；A 级销8.47 万辆，同环比+45%/-22%，占比19%，环比-5pct；B/C 级销14.27 万辆，环比下降7%，占比33%，环比-1.1pct。插电混动乘用车4 月销16.96 万辆，同环比+153%/+3%，占比28%，环+1pct。
自主品牌销量环比持平，新势力环比增长。4 月自主车企销42 万辆，同比增长89%，市占率69%，环比上升1.4pct，批发电动化率50%，1-4 月累计市占率68%；4 月特斯拉销7.58 万辆，同环比+4916%/- 15%，市占率12%，环比降低1.91pct，1-4 月累计市占率14%；4 月新势力销6.9万辆，同环比+59%/+ 9%，市占率11%，环比增加1.1pct，1-4 月累计市占率11%；合资车企4 月销2.65 万辆，同环比+134%/-11%，市占率为4%，环比下降0.4pct，批发电动化率为4%，1-4 月累计市占率4%；豪华车企4 月销1.50 万辆，同环比+518%/-8%，市占率2%，批发电动化率36%，1-4 月累计市占率3%。
4 月新能源乘用车出口9.1 万辆，环增31%，出口表现亮眼。4 月新能源乘用车出口9.1 万辆，同环比+1025%/31%。根据乘联会口径，分车企来看，4 月特斯拉出口35886 辆，上汽乘用车出口21450 辆，比亚迪出口14827 辆，东风易捷特出口10432 辆，智马达出口1550 辆，吉利汽车出口1504 辆，上汽通用五菱出口1200 辆，长城汽车出口1134 辆，神龙汽车出口712 辆。
投资建议：4 月新能源汽车销量63.6 万辆，同增113%，环降3%，符合市场预期，5-6 月新车上市后订单将逐步恢复，2H 为旺季，预计全年仍可实现30%增长至900 万辆。目前电动车为基本面、估值、预期最低点，看好5-6 月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推电池（宁德时代、亿纬锂能、比亚迪）、结构件（科达利）盈利稳定环节，同时重点布局一体化负极（璞泰来）、电解液（天赐材料、新宙邦）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、正极（容百科技、华友钴业、德方纳米）等。
风险提示：原材料价格波动，投资增速下滑及疫情影响。
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